비트코인 도미넌스란? 알트코인 시즌을 읽는 지표

가상자산 시장에는 수만 개의 코인이 있지만, 시장 전체에서 비트코인이 차지하는 비중은 여전히 압도적입니다. 이 비중을 나타내는 지표가 비트코인 도미넌스입니다. 도미넌스를 보면 지금 시장의 자금이 비트코인으로 모이고 있는지, 알트코인으로 퍼지고 있는지 가늠할 수 있습니다.

도미넌스의 뜻과 계산

비트코인 도미넌스(%) = 비트코인 시가총액 ÷ 전체 가상자산 시가총액 × 100

예를 들어 전체 가상자산 시가총액이 3조 달러이고 비트코인 시가총액이 1.8조 달러라면 도미넌스는 60%입니다.

데이터 제공처(CoinGecko, CoinMarketCap, TradingView 등)마다 집계하는 코인의 범위가 달라 같은 시점에도 수치가 몇 퍼센트포인트씩 다를 수 있습니다. 같은 제공처의 수치를 꾸준히 비교하는 것이 중요합니다.

도미넌스가 오를 때와 내릴 때

도미넌스는 비트코인과 나머지 코인의 상대적인 강도를 보여 줍니다. 비트코인 가격과 도미넌스를 함께 보면 시장 상황을 다음과 같이 나눠 볼 수 있습니다.

알트코인 시즌과 도미넌스

과거 강세장에서는 다음과 같은 순서로 자금이 이동하는 경향이 있다고 설명되곤 합니다.

1. 비트코인이 먼저 상승하며 도미넌스가 오릅니다.
2. 비트코인 상승이 둔화되면 이더리움 같은 대형 알트코인으로 자금이 이동합니다.
3. 이후 중소형 알트코인으로 투기적인 자금이 퍼지며 도미넌스가 크게 하락합니다.

3단계를 흔히 알트코인 시즌이라고 부릅니다. 다만 이런 순환이 매번 같은 방식으로 반복되지는 않으며, 시장 구조가 바뀌면서 패턴이 약해졌다는 의견도 많습니다.

해석할 때 주의할 점

스테이블코인의 영향

전체 시가총액에는 USDT, USDC 같은 스테이블코인도 포함됩니다. 하락장에서 투자자들이 코인을 팔고 스테이블코인으로 옮기면, 스테이블코인의 비중이 커지면서 비트코인 도미넌스가 떨어질 수 있습니다. 이 경우 도미넌스 하락은 알트코인 강세가 아니라 시장 전체의 위험 회피를 의미합니다. 그래서 스테이블코인을 제외한 도미넌스를 따로 보는 투자자도 있습니다.

새로운 코인의 등장

새로운 코인이 계속 상장되면서 전체 시가총액의 분모가 커지면 도미넌스가 구조적으로 낮아질 수 있습니다.

시가총액의 한계

시가총액은 가격 × 유통량으로 계산됩니다. 유통량이 적고 가격이 쉽게 움직이는 코인은 실제 유입된 자금에 비해 시가총액이 과장될 수 있습니다.

공포탐욕지수와의 관계

암호화폐 공포탐욕지수는 비트코인 도미넌스를 구성 요소 중 하나로 사용합니다. 도미넌스 상승은 투자자들이 위험한 알트코인을 피하고 상대적으로 안전한 비트코인으로 이동하는 것으로 보고 공포 쪽에 반영합니다.

정리

• 비트코인 도미넌스는 전체 가상자산 시가총액에서 비트코인이 차지하는 비중입니다.
• 비트코인 가격과 함께 보면 자금이 어디로 흐르는지 가늠할 수 있습니다.
• 스테이블코인 비중 변화와 신규 코인 증가가 도미넌스를 왜곡할 수 있으므로 단독으로 해석하지 않아야 합니다.