스테이블코인과 테더(USDT) - 가격이 고정된 코인의 원리

가상자산 시장에서 가장 많이 거래되는 코인은 비트코인이 아니라 **테더(USDT)**입니다. 해외 거래소에서 대부분의 코인 가격이 USDT 기준으로 표시되고, 김치프리미엄 계산에도 자주 등장합니다. 이 글에서는 스테이블코인의 원리와 테더 프리미엄의 의미를 정리합니다.

스테이블코인이란?

스테이블코인(Stablecoin)은 가격이 일정하게 유지되도록 설계된 가상자산입니다. 대부분 1개 = 1달러를 목표로 합니다. 비트코인처럼 가격이 크게 움직이는 코인과 달리, 가상자산 시장 안에서 현금처럼 쓸 수 있도록 만들어졌습니다.

스테이블코인의 쓰임새

거래 기준 통화: 해외 거래소에서는 BTC/USDT, ETH/USDT처럼 대부분의 코인을 USDT로 사고팝니다.
피난처: 하락장에서 코인을 팔고 법정화폐로 출금하지 않은 채 스테이블코인으로 대기할 수 있습니다.
송금: 블록체인을 통해 국경과 관계없이 빠르게 달러 가치를 옮길 수 있습니다.
선물 증거금: 바이낸스의 USDT 무기한 선물처럼 증거금과 손익을 USDT로 정산하는 상품이 많습니다.

1달러 가치를 유지하는 방법

법정화폐 담보형

발행사가 스테이블코인을 발행한 만큼 달러 현금, 미국 단기 국채 등 자산을 준비금으로 보유하는 방식입니다. 이용자가 스테이블코인을 발행사에 돌려주면 1달러로 교환해 주는 구조라, 시장 가격이 1달러에서 벗어나면 차익거래로 다시 1달러에 가까워집니다. 테더(USDT)와 USD 코인(USDC)이 대표적입니다.

가상자산 담보형

이더리움 같은 가상자산을 담보로 맡기고 스테이블코인을 발행하는 방식입니다. 담보 가치가 크게 출렁일 수 있어 보통 발행 금액보다 많은 담보를 요구합니다.

알고리즘형

담보 대신 알고리즘으로 공급량을 조절해 가격을 유지하려는 방식입니다. 2022년 테라(UST)가 1달러 고정에 실패하며 붕괴한 사례처럼, 시장 신뢰가 무너지면 매우 빠르게 가치를 잃을 수 있습니다.

USDT와 USDC

구분	테더 (USDT)	USD 코인 (USDC)
발행사	Tether	Circle
특징	시가총액과 거래량이 가장 큰 스테이블코인	준비금 공개와 규제 준수를 강조
주요 사용처	해외 거래소 거래, 아시아권 송금	미국 중심의 금융 서비스, 디파이

테더 프리미엄이란?

국내 거래소에서도 테더를 원화로 사고팔 수 있습니다. 이론적으로 1 USDT는 1달러이므로, 업비트의 USDT 가격은 원/달러 환율과 같아야 합니다. 하지만 실제로는 차이가 나는 경우가 많은데, 이 차이를 테더 프리미엄이라고 합니다.

테더 프리미엄(%) = (국내 USDT 원화 가격 − 원/달러 환율) ÷ 원/달러 환율 × 100

테더 프리미엄이 높다는 것은 원화로 달러 스테이블코인을 사려는 수요가 많다는 뜻입니다. 해외 거래소로 자금을 옮기려는 수요나 국내 투자 심리가 반영됩니다. 그래서 일부 사이트는 환율 대신 테더 가격을 기준으로 김프를 계산하기도 합니다. 이 경우 김프는 '테더 대비 코인의 추가 프리미엄'만 보여 주게 됩니다. 자세한 계산 차이는 김치프리미엄 가이드를 참고하세요.

스테이블코인의 위험

준비금 위험: 발행사가 실제로 충분한 준비금을 갖고 있지 않거나, 준비금 자산의 가치가 떨어지면 1달러 교환이 어려워질 수 있습니다.
디페깅(De-peg): 시장 불안이 커지면 일시적으로 1달러 아래로 떨어질 수 있습니다. 2023년 미국 은행 파산 사태 때 USDC가 일시적으로 1달러 아래로 떨어진 사례가 있습니다.
규제 위험: 각국의 규제 변화에 따라 발행이나 유통이 제한될 수 있습니다.
동결 위험: 법정화폐 담보형 스테이블코인의 발행사는 범죄 연루 등을 이유로 특정 주소의 코인을 동결할 수 있습니다.